今年5月,世界首家基于社交媒體的對(duì)沖基金 Derwent Capital Markets 在屢次跳票后終于上線。它會(huì)即時(shí)關(guān)注Twitter 中的公眾情緒指導(dǎo)投資。正如基金創(chuàng)始人保羅•郝。≒aul Hawtin)表示:“長(zhǎng)期以來(lái),投資者已經(jīng)廣泛地認(rèn)可金融市場(chǎng)由恐懼和貪婪驅(qū)使,但我們從未擁有一種技術(shù)或數(shù)據(jù)來(lái)量化人們的情感。”一直為金融市場(chǎng)非理性舉動(dòng)所困惑的投資者,終于有了一扇可以了解心靈世界的窗戶——那便是 Twitter 每天浩如煙海的推文[1]。
小試牛刀,成果斐然
盡管針對(duì)公眾情緒的調(diào)查耗時(shí)耗力,仍有一些研究另辟蹊徑,揭示出情緒與股市關(guān)聯(lián)中的冰山一角。對(duì)39個(gè)國(guó)家的調(diào)查表明,當(dāng)在如世界杯、歐洲杯的國(guó)際球賽中輸球時(shí),當(dāng)?shù)氐墓蓛r(jià)指數(shù)會(huì)受到顯著的負(fù)面影響[2]。天氣變化也會(huì)波及股市。給一點(diǎn)陽(yáng)光,股票收益率便會(huì)和人們的心情一樣燦爛[3]。
美國(guó)印第安納大學(xué)的約翰•博倫(Johan Bollen)等人[4],則將目光投向了新興的社交網(wǎng)絡(luò) Twitter。這個(gè)反映公眾情緒的絕佳晴雨表,在預(yù)測(cè)電影票房、選舉結(jié)果等方面,都有不俗的表現(xiàn)。研究者采用了兩種情緒追蹤工具。一種是開(kāi)源工具 OpinionFinder,能將推文二分為正面和負(fù)面情緒;另一種則是研究者在臨床上使用的情緒狀態(tài)量表(POMS)基礎(chǔ)上,新開(kāi)發(fā)出的情緒測(cè)試工具 GPOMS。它能將公眾的情緒分為冷靜、警惕、確信、活力、友善和幸福這六個(gè)類別。
為了驗(yàn)證兩個(gè)工具的準(zhǔn)確性,研究者將公眾情緒和社會(huì)事件對(duì)比,結(jié)果十分吻合。例如,在總統(tǒng)大選日(2008年11月4日)期間,Twitter 在大選日前一天開(kāi)始緊張,在大選日當(dāng)天變得冷靜、活力、友善、幸福,總體情緒在大選日后又回歸平常。在感恩節(jié)(11月28日)當(dāng)天,整個(gè) Twitter 洋溢著濃濃的幸福味道,過(guò)后又恢復(fù)正常。
而最令人激動(dòng)的是,將“冷靜”情緒指數(shù)后移3天,竟然和道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)驚人一致。其他情緒則沒(méi)有這樣的效果。另外,研究者還測(cè)試了一個(gè)稱為 SOFNN的股市預(yù)測(cè)模型。當(dāng)僅輸入股市數(shù)據(jù)時(shí),模型已經(jīng)有73.3%的準(zhǔn)確率;加入“冷靜”的情感信息后,準(zhǔn)確率更升至86.7%。
但是,Twitter 情緒指標(biāo),仍然不可能預(yù)測(cè)出會(huì)沖擊金融市場(chǎng)的突發(fā)事件。例如,在2008年10月13號(hào),美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)突然啟動(dòng)一項(xiàng)銀行紓困計(jì)劃,令道瓊斯指數(shù)反彈,而3天前的Twitter冷靜指數(shù)自然毫無(wú)征兆。而且,研究者自己也意識(shí)到,Twitter 用戶與股市投資者并不完全重合,這樣的樣本代表性有待商榷。
【公眾情緒中的冷靜指數(shù)(紅線)后移3天和道瓊斯工業(yè)指數(shù)(藍(lán)線)能夠很好的匹配。這種一致性在灰色區(qū)域尤其顯著,而在白色區(qū)域不盡如人意!
深入挖掘,仍有收獲
博倫的研究,也啟發(fā)著更多研究者對(duì)于社交網(wǎng)絡(luò)進(jìn)一步地探討。麻省理工學(xué)院的張雪(音譯)等人[5],根據(jù)情緒詞將推文標(biāo)定為正面或負(fù)面情緒。結(jié)果發(fā)現(xiàn),無(wú)論是如“希望”的正面情緒,或是“害怕”、“擔(dān)心”的負(fù)面情緒,其占總推文數(shù)的比例,都預(yù)示著道瓊斯指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)的下跌。研究者據(jù)此認(rèn)為,只要是情緒的突然爆發(fā),無(wú)論希望或擔(dān)憂,都反映出人們對(duì)于市場(chǎng)的不確定性,因此能預(yù)測(cè)股市之后的走向。
慕尼黑工業(yè)大學(xué)的兩位學(xué)者對(duì) Twitter 進(jìn)行了更為細(xì)致的分析[6]。他們篩選出提到標(biāo)準(zhǔn)普爾100指數(shù)中的公司的推文(比如 $AAPL 代表蘋果公司),分為“買入”、“持有”或“賣出”三類,并算出每支股票的看漲程度。結(jié)果同樣鼓舞人心。例如,推文的總數(shù)和交易量,看漲程度和標(biāo)準(zhǔn)普爾 100指數(shù)之間,都有密切相關(guān)。更具操作意義的是,如果投資者采取“買入”看漲程度最高的3支股票,“賣出”最低3支的策略,半年便有高達(dá)15%的收益。
美國(guó)佩斯大學(xué)的博士生亞瑟•奧康納(Arthur O’Connor)[7],則采用了另外一種思路。他追蹤了星巴克、可口可樂(lè)和耐克三家公司在社交媒體上的受歡迎程度,同時(shí)比較它們的股價(jià)。他發(fā)現(xiàn),F(xiàn)acebook上的粉絲數(shù)、Twitter 上的聽(tīng)眾數(shù)和 Youtude 上的觀看人數(shù),都和股價(jià)密切相關(guān)。品牌的受歡迎程度,還能預(yù)測(cè)股價(jià)在10天、30天之后的上漲情況。
【品牌在社交媒體上的受歡迎程度,能夠預(yù)測(cè)它們?cè)诠墒兄械谋憩F(xiàn)。圖片來(lái)自 famecount.com】
爭(zhēng)議頗多
這樣前瞻性的嘗試,自然會(huì)招來(lái)反對(duì)的聲音。特許財(cái)務(wù)分析師(CFA)協(xié)會(huì)創(chuàng)新與新興媒體主管萊恩•科斯塔(Len Costa)雖然態(tài)度溫和,但仍不贊成 Twitter 情緒指數(shù)的濫用:“對(duì)于嚴(yán)肅的專業(yè)投資者來(lái)說(shuō),在作出投資決定時(shí),沒(méi)有什么可以替代合理的審慎、獨(dú)立的專業(yè)判斷和由適當(dāng)?shù)难芯颗c調(diào)查支持的基礎(chǔ)。”[8]
美國(guó)圣母大學(xué)的研究者則對(duì)情緒分析的基礎(chǔ)提出質(zhì)疑。他們發(fā)現(xiàn)在語(yǔ)義分析中廣泛使用的哈佛心理社會(huì)學(xué)詞典中,近3/4被歸為“負(fù)面”的詞匯,在金融領(lǐng)域中并無(wú)情感判斷[9]。例如vice(邪惡)、tire(疲勞)、crude(粗魯?shù)模,可能僅僅是vice-president(副總裁)、 tire(輪胎)和crude oil(原油)。
然而,這一切反對(duì)聲音,似乎都無(wú)法阻止投資者對(duì)于新興的社交網(wǎng)絡(luò)傾注更多的熱情。一份八月份的報(bào)道顯示,利用 Twitter 的對(duì)沖基金 Derwent Capital Markets 在首月的交易中確實(shí)盈利了。它以1.85%的收益率,讓平均數(shù)只有0.76%的其他對(duì)沖基金相形見(jiàn)絀[10]。
這是最好的時(shí)代。在5億用戶的 Facebook,2億用戶的 Twitter 構(gòu)筑的社交網(wǎng)絡(luò)帝國(guó)中,似乎一切皆有可能,每天都讓人期待。這是最壞的時(shí)代。謠言共真相一色,吹捧與貶低齊飛。我們每一個(gè)人都身處于社交網(wǎng)絡(luò)之中,卻不知道它最終會(huì)將我們引向何方。