1997年喬布斯重返蘋果時，蘋果正處在危機(jī)。戴爾曾建議喬布斯將公司關(guān)張大吉，把錢還給股東。而Dell的在線訂購定制PC的事業(yè)正蒸蒸日上，到2004年，Dell的PC事業(yè)到達(dá)了頂峰。
殊不知，30年河?xùn)|，30年河西，憑借著在智能手機(jī)和平板電腦的引領(lǐng)潮流，蘋果變成了一度市值第一的公司，而先把錢還給股東的，倒變成了戴爾。
私有化
本周二，Dell正式宣布，公司創(chuàng)始人邁克爾-戴爾(Michael Dell)與銀湖資本將以每股13.65美元的價格收購戴爾公司，交易規(guī)模將達(dá)到244億美元。其中，邁克爾•戴爾以出讓全部股權(quán)（16%，36億美元）+現(xiàn)金（7億美元）的方式獲得私有化后的過半數(shù)所有權(quán)，銀湖資本則出資10億美元，另外微軟也有20億美元的出資，其余部分，則是美銀美林、巴克萊瑞士信貸、加拿大皇家銀行等提供的110-120億美元務(wù)融資。這是金融危機(jī)以來最大的的杠杠化收購，在歷史上的排名也到了第11位。交易預(yù)計將于2014年的第二季度完成。
后PC時代
盡管許多股東抱怨私有化的具體細(xì)節(jié)不詳，質(zhì)疑每股13.65美元的價格是否合適，但是許多分析師認(rèn)為，現(xiàn)在大部分股東都會接受這個價格，因?yàn)镻C前景悲觀。
雖然PC仍活著，但是其風(fēng)光的日子無疑已經(jīng)過去。不管它叫做后PC時代也好，PC+時代也好，總之，從設(shè)備出貨量、內(nèi)存消費(fèi)占比等種種跡象都表明，PC時代已經(jīng)不再。而Dell在PC里面的市場份額卻仍然在節(jié)節(jié)下滑：2010年Dell尚有20%的PC市場份額，到了2011年，就已下降到12.5%，2012年進(jìn)一步下滑到10%。
10年前，Dell還被視為是創(chuàng)新的典范，客戶可以定制PC并在網(wǎng)上下單 跟亞洲供應(yīng)商緊密協(xié)作，盡量壓低生產(chǎn)成本，但Dell錯過了平板電腦、智能手機(jī)的崛起浪潮，跟音樂播放器、游戲機(jī)等消費(fèi)電子也無緣。
戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型
因此，Dell把轉(zhuǎn)型的目標(biāo)瞄準(zhǔn)了另一個利潤豐厚的領(lǐng)域：企業(yè)市場。2010年起，Dell基本上已經(jīng)放棄了開發(fā)消費(fèi)市場產(chǎn)品的努力，開始加速公司轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，希望成為一個集成的、多樣化的全球IT解決方案供應(yīng)商。
從2008年以來，Dell已經(jīng)花了130億美元用于收購20多家公司，包括安全軟件（如數(shù)據(jù)保護(hù)供應(yīng)商Credant、SonicWall）、企業(yè)軟件（Quest）、存儲系統(tǒng)（Compellent）、云計算（Boomi）、設(shè)備管理（Wyse）等。可以預(yù)見，為了增強(qiáng)自己的企業(yè)市場的競爭能力，Dell今后還將會進(jìn)行更多的收購。
戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型需要時間。私有化的架構(gòu)可提供時間和靈活性，免去了上市公司受到的審查和諸多限制，也許會有助于其端到端解決方案戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。
前路漫漫
不過，盡管私有化可以讓Dell更加敏捷，但是其面臨市場條件的惡劣依舊。以史為鑒，少有例子可以證明私有化可以令轉(zhuǎn)型變得簡單。如從摩托羅拉單飛出來的飛思卡爾，2006年以176億美元的代價完成私有化，但是債務(wù)負(fù)擔(dān)讓它沒有辦法在資本密集型的芯片市場競爭。
私有化以后，Dell面臨的挑戰(zhàn)仍然很多，充滿著不確定性：
比如說，Dell與銀湖的合作是否順暢？Dell的債務(wù)會不會影響其決策的靈活性？如果Dell繼續(xù)收購，私有化之后收購只能動用現(xiàn)金，這方面會不會出現(xiàn)困難？Dell的耐心有多大。企業(yè)化轉(zhuǎn)型需要時間，銀湖的耐心能比華爾街強(qiáng)嗎？5年是一回事，10年又是另一回事了。
Dell瞄準(zhǔn)的這個市場，在短期內(nèi)，IBM和惠普都是其難以逾越的對手。后兩者的企業(yè)一體化解決方案已經(jīng)過多年的磨煉，已經(jīng)占據(jù)了大部分的市場。Dell要想切入，只能先切入一部分的利基市場。
此外，由于消費(fèi)者市場的競爭日漸白熱化，VC投資的風(fēng)向已經(jīng)從消費(fèi)者互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)向企業(yè)，眾多初創(chuàng)企業(yè)也已經(jīng)開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)企業(yè)市場。
面臨著新老對手的夾擊，可以想見，Dell的轉(zhuǎn)型之路會充滿艱難。